ФРАНКФУРТ (Standard & Poor's), 8 апреля 2015 г.

Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's присвоила казахстанскому АО "Эксимбанк Казахстан" долгосрочный и краткосрочный кредитные рейтинги контрагента "В-/С". Прогноз изменения рейтингов – "Стабильный".
Одновременно мы присвоили банку рейтинг по национальной шкале "kzBB-".
Рейтинги отражают высокие в структурном отношении операционные риски для банка, осуществляющего деятельность главным образом в Республике Казахстан, что учитывается в нашем базовом уровне рейтинга казахстанских банков – "bb-" (на основании которого присваивается кредитный рейтинг), а также наше мнение о "слабой" бизнес-позиции АО "Эксимбанк Казахстан", "адекватных" показателях капитализации и прибыльности, "умеренной" позиции по риску, "средних" показателях фондирования и "умеренных" показателях ликвидности в соответствии с определениями, приведенными в наших критериях.
Оценка характеристик собственной кредитоспособности (SACP) АО "Эксимбанк Казахстан" – "ссс+". Рейтинги банка не включают никаких дополнительных ступеней за счет экстренной поддержки от собственников или государства, поскольку мы считаем вероятность такой поддержки неопределенной. Кроме того, мы считаем, что АО "Эксимбанк Казахстан" имеет "низкую" значимость для банковской системы страны. Долгосрочный кредитный рейтинг на одну ступень выше оценки SACP банка, поскольку мы полагаем, что банк будет демонстрировать позитивную динамику, диверсифицируя источники выручки (за счет проведения сделок для розничных и корпоративных клиентов) и ресурсную базу (за счет увеличения доли розничных депозитов и небольшого объема государственного финансирования).
Наша оценка бизнес-позиции АО "Эксимбанк Казахстан" как "слабой" отражает небольшую долю этой организации в банковской системе Казахстана, ограниченные темпы роста в последние шесть лет и концентрацию деятельности на обслуживании компаний сектора энергетики и операций с недвижимостью и строительства.
По размеру активов (54,7 млрд тенге, или около 300 млн долл.) и очень небольшой рыночной доле (0,3% активов банковской системы в конце 2014 г.) АО "Эксимбанк Казахстан" занимал 30-е место среди 38 коммерческих казахстанских банков. В последние шесть лет он утратил конкурентные позиции (в конце 2008 г. банк занимал 18-е место) вследствие значительно более низких темпов роста по сравнению с другими небольшими и средними банками Казахстана.
АО "Эксимбанк Казахстан" специализируется на обслуживании компаний энергетического сектора. С 2004 г. 25% капитала банка напрямую принадлежит АО "Центрально-Азиатская топливно-энергетическая компания" (ЦАТЭК), при этом Александр Клебанов, Сергей Кан и Еркын Амирханов, которым также принадлежит 93% ЦАТЭК, имеют опосредованный контроль над банком. В конце 2014 г. на долю связанных сторон приходилось 50% депозитов, 25% гарантий и 3% кредитного портфеля. Рыночная доля АО "Эксимбанк Казахстан" и его географическая диверсификация ограничены: банк осуществляет деятельность в столице Казахстана, Алматы, и имеет четыре филиала в северной и центральной областях страны – главным образом в городах, где ведет операционную деятельность ЦАТЭК. В конце 2014 г. на долю розничных клиентов приходилось 5% кредитов и 0,3% депозитов.
Стратегия АО "Эксимбанк Казахстан" на 2014-2018 гг. предусматривает более динамичное развитие, чем в последние шесть лет; банк поставил цель увеличить рыночную долю по размеру активов до 1% к концу 2018 г. за счет диверсификации клиентской базы и линейки продуктов. Мы полагаем, что негативное влияние на реализацию этой стратегии развития бизнеса могут оказать более слабые перспективы роста в Казахстане в 2015-2016 гг., несмотря на то, что банк первоначально планирует обслуживать более 15 тыс. сотрудников ЦАТЭК. Мы будем отслеживать то, каким образом банк будет использовать ресурсы акционеров для диверсификации клиентской базы и обеспечения адекватных показателей прибыли на протяжении экономического цикла.
Оценка показателей капитализации и прибыльности АО "Эксимбанк Казахстан" как "адекватных" обусловлена нашими ожиданиями относительно того, что показатели капитализации банка снизятся, но останутся на адекватном уровне, отражая низкие темпы роста баланса, низкую способность к генерации прибыли и отсутствие запланированных взносов в капитал от акционеров. По нашим прогнозам, коэффициент достаточности капитала, скорректированного с учетом рисков (risk adjusted capital – RAC), снизится с 9,9% в конце 2014 г. до 7,5-8,0% в конце 2016 г.
В конце 2014 г. показатель капитала 1-го уровня и совокупный коэффициент капитализации составляли 25,5% и 30,2% соответственно, что значительно превышает минимальные показатели, установленные регулирующим органом (6% и 12%).
По нашему мнению, АО "Эксимбанк Казахстан" имеет слабую способность генерировать прибыль. В последние шесть лет средняя доходность активов (return on assets – ROA) составляла всего 0,5%, несмотря на то, что показатель чистой процентной маржи АО "Эксимбанк Казахстан" (5,9% в 2014 г.) выше, чем у сопоставимых банков. Мы ожидаем, что показатель процентной маржи в 2015-2016 гг. окажется под давлением, главным образом это коснется показателей фондирования, что соответствует тенденции, отмечаемой в банковской системе страны. Кроме того, капиталовложения в расширение бизнеса и увеличение резервов на возможные потери по кредитам будут оказывать негативное влияние на прибыльность банка в 2015-2016 гг. Банк планирует компенсировать это негативное влияние за счет увеличения комиссионного дохода в сегменте электронных платежей и сделок, поэтому мы ожидаем, что показатель ROA останется на уровне примерно 0,4-0,5% в 2015-2016 гг.
Мы оцениваем позицию банка по риску как "умеренную" по сравнению с сопоставимыми банками Казахстана и других стран, которые имеют такой же уровень экономического риска, как Казахстан, в соответствии с нашей методологией оценки отраслевых и страновых рисков банковского сектора (BICRA). Наша оценка отражает, с одной стороны, такие позитивные факторы, как стратегия развития АО "Эксимбанк Казахстан", предусматривающая низкие темпы роста и низкую долю кредитования в иностранной валюте, а с другой, – концентрацию кредитного портфеля и значительную долю реструктурированных кредитов.
С нашей точки зрения, основными факторами риска для АО "Эксимбанк Казахстан" являются высокий уровень концентрации кредитного портфеля, длительные сроки погашения кредитов и условия погашения кредитов. В конце 2014 г. на долю 20 крупнейших клиентов приходилось около 80% совокупного кредитного портфеля и 3,7х совокупного скорректированного капитала, что оценивается как более высокий уровень концентрации, чем у сопоставимых банков такого же размера в странах СНГ. По нашим оценкам, около трети кредитного портфеля АО "Эксимбанк Казахстан" выданы энергетическим компаниям, еще треть – компаниям секторов строительства и операций с недвижимостью.
Доля проблемных кредитов (просроченных более чем на 90 дней), указанная в отчетности банка, не отражает фактическое качество его активов. По данным регулятора, в конце 2014 г. проблемные кредиты составляли всего 1% кредитного портфеля банка. Кроме того, в конце 2014 г. 45% кредитного портфеля составляли реструктурированные кредиты, главным образом выданные компаниям строительного сектора и операций с недвижимостью в прошлые годы. Поэтому мы полагаем, что уровень резервов на возможные потери по кредитам (21% в конце 2014 г.) и запланированные расходы на формирование резервов (2-3% кредитного портфеля в 2015-2016 гг.) являются низкими.
Мы отмечаем два позитивных фактора, связанных с позицией банка по риску: невысокие темпы роста кредитного портфеля после кризиса 2008 г. и валютную структуру кредитного портфеля. В последние три года кредитный портфель АО "Эксимбанк Казахстан" (брутто) сократился на 24%, в то время как многие небольшие и средние казахстанские банки демонстрировали рост кредитных портфелей выше 10%; мы с осторожностью оцениваем это обстоятельство в условиях экспансии экономического цикла. Насколько мы понимаем, АО "Эксимбанк Казахстан" намерен поддерживать рост бизнеса на уровне 5-15% в год в 2015-2016 гг., что соответствует показателям небольших банков, но, на наш взгляд, будет выше прогнозируемых темпов роста кредитования в банковской системе в целом (1-3%, без учета ожидаемой девальвации национальной валюты). Валютные кредиты составляли всего 8% кредитного портфеля банка по состоянию на конец 2014 г.
С нашей точки зрения, АО "Эксимбанк Казахстан" имеет "средние" показатели фондирования. Наша оценка поддерживается тем фактом, что в последние три года коэффициент стабильного финансирования АО "Эксимбанк Казахстан" составлял в среднем 94%. В настоящее время банк не имеет депозитов физических лиц и государственных компаний, которые являются традиционными источниками фондирования в казахстанской банковской системе. Мы ожидаем, что в ближайшие два года банк начнет привлекать эти депозиты, что обеспечит диверсификацию его ресурсной базы.
В конце 2014 г. на долю депозитов клиентов (главным образом юридических лиц) приходилось 69% обязательств банка. АО "Эксимбанк Казахстан" был одним из нескольких казахстанских банков, не имевших лицензии на привлечение розничных депозитов до февраля 2014 г. База депозитов банка характеризуется высоким уровнем концентрации: на долю 20 крупнейших вкладчиков приходится 73% депозитов, при этом депозиты связанных сторон составляли около 50% всего объема депозитов. Мы оцениваем стабильность депозитов связанных сторон как высокую. Эти показатели немного выше, чем у других небольших и средних казахстанских банков. Отношение общего объема кредитов к общему объему депозитов (166% в конце 2014 г.) хуже среднего показателя по банковской системе, который составляет 104%.
Наша оценка показателей ликвидности АО "Эксимбанк Казахстан" как "умеренных" отражает низкую долю ликвидных активов: денежные средства, краткосрочные вклады в банках и государственные ценные бумаги составляли всего 9% совокупных активов в конце 2014 г. В июле 2015 г. наступает срок погашения облигаций объемом 4,5 млрд тенге, составлявших 11% ресурсной базы.
Отношение "широкие ликвидные активы / краткосрочное финансирование, привлеченное на открытом рынке" составляло всего 0,4х в конце 2014 г., что существенно ниже показателей сопоставимых казахстанских банков и обусловлено высокой долей краткосрочного финансирования, которое АО "Эксимбанк Казахстан" привлекает на открытом рынке.
Прогноз "Стабильный" отражает наши ожидания относительно того, что банк продолжит диверсифицировать свой бизнес и снизит высокий в настоящее время уровень концентрации клиентской базы, а его финансовые показатели, скорее всего, продемонстрируют устойчивость к влиянию замедления экономического роста в Казахстане. Мы также учитываем ожидаемую девальвацию национальной валюты Казахстана и повышение рисков, связанных с фондированием, для банковской системы страны в ближайшие 12 месяцев. Кроме того, мы ожидаем, что банк будет поддерживать адекватные показатели капитализации, принимая во внимание прогнозируемый рост бизнеса, а его расходы на формирование резервов существенно не увеличатся.
Негативное рейтинговое действие может быть предпринято в следующих случаях:
если банк не сможет своевременно и в полном объеме погасить облигации в национальной валюте в июле 2015 г.;
в случае дефицита ликвидности, например в результате изъятия средств крупных вкладчиков;
если банк не сможет диверсифицировать ресурсную базу и будет по-прежнему зависеть от средств акционеров;
в случае ослабления способности абсорбировать убытки в связи с более быстрым, чем ожидается, ростом кредитования или формированием дополнительных значительных резервов, в результате чего наш прогнозируемый коэффициент RAC снизится до менее чем 7%.
Мы не ожидаем позитивного рейтингового действия в отношении АО "Эксимбанк Казахстан" в ближайшие 12 месяцев, поскольку оцениваем тенденцию развития отраслевого риска в банковском секторе Казахстана как негативную, а также в связи со слабой конкурентной позицией банка.