NOMAD (Номад) - новости Казахстана




КАЗАХСТАН: Самрук | Нурбанкгейт | Аблязовгейт | Январская трагедия | правительство Бектенова | правительство Смаилова | Казахстан-2050 | RSS | кадровые перестановки | дни рождения | бестселлеры | Каталог сайтов Казахстана | Реклама на Номаде | аналитика | политика и общество | экономика | оборона и безопасность | семья | экология и здоровье | творчество | юмор | интервью | скандалы | сенсации | криминал и коррупция | культура и спорт | история | календарь | наука и техника | американский империализм | трагедии и ЧП | акционеры | праздники | опросы | анекдоты | архив сайта | Фото Казахстан-2050











Поиск  
Пятница 29.03.2024 13:21 ast
11:21 msk

Рейтинг казахстанской компании Nostrum Oil & Gas подтвержден на уровне "В+"; прогноз – "Стабильный"
Компания будет поддерживать высокие показатели операционной деятельности благодаря практически полной загрузке мощностей, обеспечивающей добычу примерно 45 тыс. барр. н. э. в день, и высоким показателям кредитоспособности для данного уровня рейтинга на протяжении горизонта прогнозирования
18.04.2014 / экономика

ЛОНДОН (Standard & Poor's), 16 апреля

Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's подтвердила долгосрочный кредитный рейтинг "В+" казахстанской нефтегазовой компании Nostrum Oil & Gas L.P. Прогноз изменения рейтингов – "Стабильный".
Мы также подтвердили долгосрочный кредитный рейтинг "В+" приоритетных облигаций компании.
Мы подтверждаем кредитные рейтинги Nostrum Oil & Gas, поскольку по-прежнему полагаем, что компания будет поддерживать высокие показатели операционной деятельности благодаря практически полной загрузке мощностей, обеспечивающей добычу примерно 45 тыс. барр. н. э. в день, и высоким показателям кредитоспособности для данного уровня рейтинга на протяжении горизонта прогнозирования – 2014-2016 гг.
Мы пересмотрели оценку финансовой политики Nostrum Oil & Gas с "негативной" на "нейтральную". Мы по-прежнему считаем финансовую политику компании потенциально агрессивной, о чем свидетельствуют более высокие, чем ожидалось, дивидендные выплаты на протяжении длительного времени, а также выкуп собственных акций. Вместе с тем мы не отмечаем высокого риска того, что на протяжении горизонта прогнозирования эта политика будет оказывать негативное влияние на предсказуемость характеристик кредитоспособности компании или на основные кредитные коэффициенты, отчасти в связи с тем, что компания имеет значительный объем денежных средств, который мы не включаем в счет долга. Мы отмечаем, что в 2013 г. эта деятельность финансировалась за счет денежных потоков от операционной деятельности и доступных денежных средств, и полагаем, что компания будет в значительной степени использовать эти же источники и в ближайшие годы. Мы также ожидаем, что Nostrum Oil & Gas будет придерживаться финансовой политики, в соответствии с которой отношение "чистый долг / EBITDA" не превысит 1,5х, а дивидендные выплаты составят около 20-25% чистой прибыли.
Наша оценка профиля финансовых рисков как "значительного" отражает высокие показатели кредитоспособности, скорректированные аналитиками Standard & Poor's, и нашу оценку потенциально волатильного денежного потока и отрицательного значения свободного денежного потока от операционной деятельности (FOCF).
По нашим прогнозам, в 2014 г. отношение "скорректированный денежный поток от операционной деятельности до изменений в оборотном капитале (FFO) / долг" составит 30-45%, а отношение "скорректированный долг / EBITDA" – около 2х. Мы полагаем, что в 2015 г. отношение "FFO / долг" вряд ли снизится до уровня существенно ниже 30%, а отношение "скорректированный долг / EBITDA" вряд ли будет значительно выше 2,5х. По нашим прогнозам, запланированные капитальные расходы компании составят не менее 400 млн долл. в 2014-2015 гг., включая текущие расходы на масштабные работы по бурению и расходы на строительство второй очереди нового ГПЗ, которые должны составить почти половину совокупных капитальных расходов в 2014-2015 гг. По нашему мнению, это обусловит значительную отрицательную величину FOCF в размере 100-200 млн долл.
Мы отмечаем, что в последние годы Nostrum Oil & Gas сократила объем процентных выплат, увеличила сроки погашения долга и диверсифицировала источники финансирования благодаря успешному выпуску облигаций в 2012 и 2014 гг.
Наша оценка профиля бизнес-рисков Nostrum Oil & Gas как "слабого" отражаетнаше мнение о концентрированной базе активов компании, зависимости от единственного трубопровода для транспортировки сухого газа (компания использует второй трубопровод для сырой нефти и стабилизированного конденсата, но в качестве альтернативы может использовать автотранспорт), относительно небольшом объеме операционной деятельности в международном контексте и о рисках, характерных для нефтяной отрасли и связанных с ведением деятельности в Казахстане.
Влияние этих негативных факторов частично компенсируется высокой рентабельностью компании (включая допущение о том, что в 2014-2016 гг. скорректированная рентабельность по EBITDA будет по-прежнему выше 55%), обусловленной благоприятными ценами на нефть, благоприятной структурой затрат благодаря современной базе активов, низким уровнем издержек на добычу и благоприятным налоговым режимом.
Положительным фактором также является то, что Nostrum Oil & Gas принадлежит доля в казахстанской инженерно-строительной компании АО "НГСК КазСтройСервис", с которой Nostrum Oil & Gas поддерживает партнерские отношения.
"Негативная" сравнительная оценка определяется нашим мнением о том, что Nostrum Oil & Gas генерирует значительную отрицательную величину FOCF и имеет высокую концентрацию активов по сравнению с сопоставимыми компаниями.
Прогноз "Стабильный" отражает наши ожидания того, что Nostrum Oil & Gas будет устойчиво поддерживать отношение "FFO / долг" на уровне 30-45% благодаря практически полной загрузке мощностей, обеспечивающей добычу примерно 45 тыс. барр. н. э. в день, а также наши допущения относительно генерирования отрицательного значения FOCF в размере не более 200 млн долл. в год. Мы ожидаем, что компания будет соблюдать целевые финансовые показатели и поддерживать "адекватный" уровень ликвидности.
Мы можем повысить рейтинг или прогноз в случае существенного увеличения объема добычи и строительства второй очереди ГПЗ по графику и без значительного перерасхода средств. Позитивное рейтинговое действие возможно также в том случае, если компания сможет поддерживать отношение "FFO / долг" на уровне выше 45% и генерировать положительное значение FOCF. Повышение диверсификации базы производственных активов также может способствовать повышению рейтингов.
Мы можем понизить рейтинги Nostrum Oil & Gas, если объемы добычи окажутся значительно ниже уровня, прогнозируемого в настоящее время, вследствие истощения месторождений или нарушения операционной деятельности, в результате чего отношение "FFO / долг" будет устойчиво ниже 30%, или в случае пересмотра нашей оценки ликвидности компании на "менее чем адекватную", что не предусматривается нашим базовым сценарием. Изменения политической ситуации или режима регулирования в Казахстане, которые будут оказывать негативное влияние на режим налогообложения компании или на ее операционную деятельность, также могут оказать негативное давление на рейтинги.


Поиск  
Версия для печати
Обсуждение статьи

Еще по теме
Приватизация активов АО "Самрук-Казына" будет осуществлена максимально прозрачно 30.04.2014
Из-за проблем на Кашагане Казахстан потеряет около 2 миллиардов долларов 30.04.2014
В НПП прошло 3-е заседание Комитета горнорудной и металлургической промышленности 30.04.2014
Рейтинги АО "Национальный управляющий холдинг "КазАгро"" подтверждены на уровне "ВВВ+/А-2" и "kzAAA" 30.04.2014
Удовлетворен иск прокурора о взыскании с "СНПС Актобемунайгаз" суммы геологической информации по месторождению Кенкияк 30.04.2014
АО "Альянс Банк" сообщило о согласии ФНБ "Самрук-Казына" на приобретение Утемуратовым Б. 16% акций банка 30.04.2014
Принято решение о заключении КМГ сделки по выходу из состава акционеров ЧКОО "КМГ Кашаган Б.В." 30.04.2014
"Первая грузовая компания" создает дочернее предприятие в Казахстане 30.04.2014
Казахстан и интеграционные процессы. Возможности для казахстанского бизнеса 29.04.2014
Карта казахстанского экспорта 29.04.2014

Новости ЦентрАзии
Дни рождения
в Казахстане:
29.03.24 Пятница
83. МЕДВЕДЕВ Святослав
78. ЖУКОВ Владимир
77. ЕРЖАНОВ Сырымгали
73. НОСОНОВСКИЙ Геннадий
63. МАЗАКОВ Талгат
61. БАЙДАБЕКОВ Ауез
59. АБИШЕВ Азат
59. ЖУМАДИЛЬДАЕВА Наталья
59. ТАБЫЛДИЕВ Коктембек
57. ИМАНТАЕВ Ермек
57. ХАЛИЛИН Ерден
55. ЛАРИЧЕВ Леонид
43. АЙМАГАМБЕТОВ Лашин
43. АХМЕД-ЗАКИ Дархан
42. ХАИРОВА Камилла
...>>>
30.03.24 Суббота
79. КЕРИМБАЕВ Бигали
78. ЗАЙЦЕВА Александра
74. АМАНБАЕВ Кайрат
72. АЙТБЕКОВ Берик
69. ОРДАБАЕВ Галым
67. СЛАБКЕВИЧ Лариса
65. УТЕУЛИНА Ирина
64. ЖУНУСОВ Сарсембек
63. МОМЫНЖАНОВ Каиргали
63. СМАТЛАЕВ Бауржан
61. ПАРФЕНОВ Дмитрий
60. БЕКЕЖАНОВ Сенбай
57. САБДЕНОВ Кайрат
51. ДАРЖИБАЕВ Еренай
42. ЕСИМОВА Анара
...>>>
31.03.24 Воскресенье
76. СЕРКЕБАЕВ Алмас
71. РАИМЖАНОВ Абдыхапар
70. ЧЕСНОКОВ Анатолий
67. МИНЕЕВА Ирина
65. АКМОЛДАЕВА Елена
65. КУБЕЕВ Еркин
63. КЕРИМХАНОВА Гульнара
62. КИМ Марина
62. МЕНДЕКИНОВА Гульжан
56. ЖАНЖУМЕНОВ Талгат
53. АББАС Бауыржан
52. АЛПЫСБАЕВ Канат
50. БЕККАЛИ Мухтар
46. ДЖАУХАНОВ Руслан
46. ЖАКУПОВ Нурлан
...>>>


Каталог сайтов
Казахстана:
Ак Орда
Казахтелеком
Казинформ
Казкоммерцбанк
КазМунайГаз
Кто есть кто в Казахстане
Самрук-Казына
Tengrinews
ЦентрАзия

в каталог >>>





Copyright © Nomad
Хостинг beget
Top.Mail.Ru
zero.kz