ФРАНКФУРТ (Standard & Poor's), 15 апреля

Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's подтвердила долгосрочный кредитный рейтинг "В-" казахстанской фармацевтической компании АО "Химфарм" ("Химфарм"). Одновременно мы пересмотрели прогноз по рейтингу компании с "Позитивного" на "Стабильный".
Мы также подтвердили рейтинг "Химфарма" по национальной шкале на уровне "kzBB", после чего отозвали все рейтинги по просьбе компании.
Подтверждение рейтингов отражает нашу оценку профиля бизнес-рисков "Химфарма" как "уязвимого" и профиля финансовых рисков как "характеризующегося высоким уровнем долговой нагрузки" в момент отзыва рейтингов.
Наша оценка профиля бизнес-рисков учитывает относительно небольшой размер компании по объему выручки, отсутствие возможностей проводить научно-исследовательскую работу, высокую концентрацию выручки в Казахстане, тот факт, что "Химфарм" не входит в число 100 крупнейших мировых производителей медицинских препаратов ("дженериков"), а также снижающиеся показатели рентабельности. Профиль финансового риска, "характеризующийся высоким уровнем долговой нагрузки", отражает рост долговой нагрузки компании и генерирование отрицательного значения свободного денежного потока от операционной деятельности.
Мы оцениваем показатели ликвидности "Химфарма" как "менее чем адекватные" в соответствии с определениями, приведенными в наших критериях. Пересмотр прогноза с "Позитивного" на "Стабильный" обусловлен нашим мнением о том, что ликвидность компании останется менее чем адекватной вследствие неспособности покрывать потребности в капитальных расходах за счет долгосрочного финансирования.