Лондон (Standard & Poor"s), 29 апреля

Сегодня Standard & Poor"s пересмотрело прогноз по суверенным кредитным рейтингам Республики Казахстан со "Стабильного" на "Негативный". Суверенные кредитные рейтинги подтверждены: долгосрочный и краткосрочный кредитные рейтинги по обязательствам в иностранной валюте - на уровне "ВВВ-/А-3", долгосрочный и краткосрочный рейтинги по обязательствам в национальной валюте - на уровне "BBB/A-3". В то же время подтверждены суверенный кредитный рейтинг по национальной шкале - на уровне "kzAAA" и оценка риска перевода и конвертации валюты для казахстанских несуверенных заемщиков на уровне ""ВВВ".

"Пересмотр прогноза отражает увеличившийся риск того, что ухудшение качества активов банковской системы Казахстана в сочетании с трудностями привлечения финансирования приведет к ослаблению налогово-бюджетных и показателей внешнеторгового баланса и негативно отразится на финансовой гибкости и перспективах экономического роста", - отметил кредитный аналитик Standard & Poor"s Бен Фолкс.

Напряженность на мировых финансовых рынка усилилась и, вероятно, будет более продолжительной, чем ожидалось в октябре 2007 г., когда долгосрочный рейтинг Казахстана по обязательствам в иностранной валюте был понижен с "ВВВ" до "ВВВ-". Ожидается, что выплаты банков по основной сумме внешнего долга в этом году достигнут 14 млрд долл. Большая часть этого долга не будет рефинансирована вследствие роста процентных ставок и проблем с контрагентами банков. Это, вероятно, приведет к замедлению темпов роста внутреннего кредитования, несмотря на программу правительства по предоставлению краткосрочных кредитов и размещению средств на банковских депозитах с целью частичного решения проблем с внешним финансированием.

Следовательно, в 2008 г. экономический рост, вероятно, резко снизится, и будет ниже 4%, что приведет к ухудшению качества банковских активов. В частности, беспокойство вызывает резкий спад в развитии сектора недвижимости и соответствующее снижение цен на нее. Банки испытывают давление со стороны сектора недвижимости, хотя значительная доля кредитов девелоперам и покупателям, а также займы выданы под залог недвижимости.

Ожидается, что в 2008 г. будет наблюдаться небольшой профицит по счету текущих операций (после дефицита платежей по счету текущих операций в 2007 г., составившего 7% ВВП), поскольку спрос на импорт заметно снижается, а экспорт растет ввиду исключительно высоких цен на нефть. Это должно обеспечить некоторую гибкость, которая в какой-то мере смягчит ухудшение финансовых показателей. Если ситуация с ликвидностью окажется более сложной, чем мы оцениваем в настоящее время, мы ожидаем, что Правительство Казахстана примет меры по защите национальной валюты, используя резервы, чтобы препятствовать обесценению тенге, которое может привести к дальнейшим проблемам для банков, учитывая значительный объем кредитов в иностранной валюте юридическим и физическим лицам.

Высокие финансовые и внешнеторговые показатели Казахстана частично компенсируют влияние этих негативных факторов. Уменьшившись во второй половине 2007 г., чистые внешние (золотовалютные) резервы страны, стали расти, увеличившись с 17,6 млрд долл. в декабре 2007 г. до 19,3 млрд долл. в марте 2008 г. Национальный стабилизационный фонд вырос с 14 млрд долл. в начале 2007 г. до 23 млрд долл. в марте 2008 г., позволяя значительно увеличить объем возможной помощи банкам. Более того, ожидается, что профицит расширенного правительства Казахстана составит до 5,7% ВВП в 2008 г. (до отчислений в Национальный фонд), в то время как в 2007 г. позиция расширенного правительства как нетто-кредитора усилилась (до 13% ВВП).

"Прогноз по рейтингам Республики Казахстан "Негативный" учитывает вероятность того, что проблемы финансового сектора еще в большей степени будут влиять на перспективы экономического роста или на бюджетные показатели, - пояснил г-н Фолкс. - Рейтинги могут быть понижены, если значительная часть средств Национального фонда будет использована для рекапитализации банков. Проблемы с привлечением внешнего финансирования также могут оказать негативное влияние на рейтинги. И, напротив, прогноз может быть пересмотрен на "Стабильный", если удастся ограничить влияние проблем финансового сектора на экономику и общественный сектор. Мы ожидаем, что решение о том, понижать или подтверждать рейтинг, будет принято в течение 12-18 месяцев".